Главные ссылки Котировки Все мои сделки Мои "успехи" О системе Гостевая книга
Последний раз я тут ковырялся:

КОММЕНТАРИИ за апрель 2003

30 апреля, среда
смайлик Как обычно после Пасхи осталось море крашеных яиц. Неудивительно, что они сейчас составляют основную часть моего рациона, входят во всех видах во многие блюда. Но после их колупания пальцы болят так, что больно теперь стучать по клаве. Писать много не могу.
Впереди грядет череда праздников. Традиционно перед ними наш рынок страдает повышенной волатильностью, стараясь сбегать поочередно в обе стороны, предвосхитив заранее возможные движения мировых рынков в наше отсутствие. Угадать движение в такой обстановке не сможет даже Нострадамус.
"Внутренняя" неделя между выходными, напротив, характеризуется полным отстоем. Мертвецкий штиль, настоящее око бури. Размах цен в такие дни микрический. Обьемы нулевые. Воротилы рынка на отдыхе, играется только мелкая рыбешка. Любое движение за рамки предпраздничного диапазона не будет поддержано обьемом, а следовательно заведомо ложно.
При игре на ловле пипсов внутри дня ориентироваться в метастоке практически не на что. Тренды в дневной формате практически не влияют на тенденции внутридня. Прикольно открываться по сигналам встроенного Эксперт Адвизора в Метастоке CS Scientific Inc. - Hybrid Trade Screen. Особенно на трехминутках, отслеживая уровни стопов по Комментариям в этом Эксперте. Написаны по английски, но цвет шрифта помогает ориентироваться, да и цифры всегда понятны без слов.
На сайте Андрея Никандрова вычитал еще про один патерн - "Скрытый ударный день". Не совсем понял, что это такое. Думаю, он выглядит так. Маха вчерашнего дня выше предыдущей, но цена закрытия- ниже её. Типа быки скрывают свои намерения, маскируясь под немощных. Но сегодня и клоза и маха выше вчерашней. Это и есть скрытый ударный день. Ловим свои дежурные 7%, застраховавшись стопом на минус 2,5%.
В кодах Метастока это выглядит примерно так:
LONG
Ref(H,-1) > Ref(H,-2) AND C < (Ref(H,-1)-(Ref(H,-1)-Ref(L,-1))/4) AND H > Ref(H,-1) AND C > O
SHORT
Ref(L,-1) < Ref(L,-2) AND C > (Ref(L,-1)+(Ref(H,-1)-Ref(L,-1))/4) AND L < Ref(L,-1) AND C < O
Этот вид патернов станет уже четвертым в моем арсенале рабочих патернов на дневках.
Вчерашний лонг по луку от патерна "три мини-разворот" пришлось застопить из за срабатывания стоп-лосса на 528,45 руб. После чего цена пошла выше (в реале от этой сделки остался даже в плюсе, так как покупал на откате по 533,7 руб, стопился тоже на отскоке по 534 руб). Хочется раздвинуть рамки стоп-лоссов до 3% на таких бумагах как лук, сур, тело. На раве оставить 2,5%. На руиксе (индексе РТС) стопы оптмальнее ставить поближе- 1,5%. Похоже, что стоп обратно пропорционален ликвидности инструмента.
Обратной стороной расширения стопов является увеличение меры риска. Так же пока не до конца ясно как действовать в случае двух противоречивых патернов. То ли сигнал второго просто отменяет действие первого, то ли тупо переворачивать позу реверсивно и ждать таргетов от второго.
Компания Фора-Капитал обновила свою флешку с графиками российских акций. Теперь туда добавлены примитивные индикаторы теханализа. Косяком, по моему, является ставка на английский язык в аплете, а так же трепетное отношение компании к летающим барам (ни хрена ,блин, их не чистят). Зато нарисовано все красиво и очень легко грузится, хоть и с 15-минутной задержкой.

29 апреля, вторник

смайлик Как то машинально отказался от своих реверсивных систем. Душа не выдержала и руки сами на кнопку выхода из поз нажали. Умом то понимаю, что не все еще кончено, можно было и дождаться хорошего тренда, но силы воли не хватило. Смалодушничал, и перешел в плотную к системе графических патернов на дневках.

Да и близость к кнопкам дает сейчас хорошую возможность ловить пипсы на сильных внутридневных движениях. Раньше часто видел довольно четкие моменты верной прибыли, но по телефону сделать такую сделку было неудобно. Сейчас, например, во все время нахождения в пипсовой позе палец лежит на гашетке. Аж ладошки потеют. Зато кривая счета воспряла ото сна, что само по себе обнадеживает.
При игре внутри дня трудно ориентироваться на какие нибудь индикаторы. Приходится смотреть краем глаза на стаканы фишек, тиковые графики нескольких ведущих акций, дакс, обьемы сделок, соотношение совокупного спроса к предложению (мили). Главным поводом к открытию сделки является короткий стоп - какая нибудь четкая внутридневная пипочка. А дневной шум своими флуктуациями сам чего-нибудь да принесет в карман.
Необходимо, наверное, иметь положительное математическое ожидание. Для этого средний профит должен вдвое-втрое превышать стандартный стоп-лосс. Примерно 30 и 15 пунктов по РАО ЕЭС.
Патерн на раве закончил свое действие. Сработал заявленный стоп-лосс на 4,772 руб (+7,02%). На дневках лука образовался патерн "три мини- разворот". Вход в него 542 руб. Стоп-профит +7%= 580 руб. Стоп-лосс -2,5%= 528,4 руб.
Скоро выходные

28 апреля, понедельник
смайлик Каждый день получаю кучу сообщений из инета, по телефону, от друзей с критикой системной торговли (в моем варианте), с советами и предложениями торговать другие системы, другие параметры, другие индикаторы, другие акции и другое число акций. Я всем благодарен за внимание и участие.
Хотя за четыре года активного трейдинга мною было испробовано многое. Практически все из вышеперечисленного. И не от хорошей жизни в основу принятия инвестрешений был включен системный подход.
Приходится признать что основной положительной стороной этого подхода стала выработка дисциплины. Исчез страх перед рынком, атрофировалось чувство оцепенения во время сигнала исполнения стопов.
Жаль только, что особой прибыли системная торговля не дала. В моем случае на профит даже надеяться было глупо. Реверсивная система в чистом виде априори убыточна.
О патернах. На РАО ЕЭС продолжает работать патерн "незакрытый гэп вверх". Стоп-профит остается на 4,771 руб, стоп-лосс поднимаем на на 4,372 руб.

25 апреля, пятница

смайлик Мелкие пипсовые сделки с плечем и которким стопом удержали мой счет от катастрофы. Возможно со стороны это похоже на подтасовку, но в принципе все обстоит имено так. На одной кобыле с неизвестным запасом выносливости далеко не уехать. Приходится использовать все возможности и средства.
Добавка в арсенал патернов на дневках чутка разбавила мою упертость только в LU-WORK и LU-LORA. И поиски альтернатив мне нужно продолжать. Здесь как раз интересен подход к ставке на всё стадо оптом, или на лучшую ее часть. Нет гарантий, что лучшие соптимизированные параметры не скурвятся в будущем. И, чтобы не проморгать хорошую идею среди множества потенциально-удачных, приходится отслеживать целую когорту "прибыльных" систем.
Смену тенденций визуально можно опозать при помощи целого веера индикаторов одного типа, но с мелким шагом изменения параметров. Графически это напоминает радужный индикатор:
Но так как практически вся когорта индикаторов на основе скользящих средних при сильном мувинге показывает одно и тоже, то за основу новой системы лучше всего взять обычный параболик. В стандартных настройках метастока стоит параболик с шагом 0,02 и максимумом 0,2. Однако от рынка к рынку, от таймфрейма к таймфрейму такие настройки не могут быть статичны.
При последовательном переборе величины шага чувствительность индикатора отличается. Попробую подогнать параболик под 45-минутку РАО ЕЭС за последний год:

Результаты тестирования стандартного параболика показаны синей линией. Однако наилучшие результаты показаны параболиком с шагом 0,02 и максимумом 0,14 (зеленая линия). Стандартный параболик по этим результатам не попадает даже в десятку лучших (замыкает эту десятку SAR 0.05-0.12 - коричневая линия). Суммирование результатов всех параболиков из лучшей десятки показано красной линией. Наглядно видно, что она более сглаженная.
Удовлетворившись показанными на картинке результатами напишем индикатор LU-FRAY
fray:=(If(C > SAR(0.02 ,0.14) ,1,-1)+ If(C > SAR(0.07 ,0.1) ,1,-1)+ If(C > SAR(0.06 ,0.10) ,1,-1)+ If(C > SAR(0.02 ,0.1) ,1,-1)+
If(C > SAR(0.02 ,0.12) ,1,-1)+ If(C > SAR(0.02 ,0.16) ,1,-1)+ If(C > SAR(0.05 ,0.10) ,1,-1)+
If(C > SAR(0.03 ,0.10) ,1,-1)+ If(C > SAR(0.04 ,0.10) ,1,-1)+ If(C > SAR(0.05 ,0.12) ,1,-1))*10;
If(fray>0,fray,0);
If(fray<0,fray,0)
Он показывает в процентах, какую часть позы и в какую сторону нужно держать. Причем использование в его основе параболика позволяет не дожидаться клозы бара, а оперативно реагировать на достижение ценой новых экстремумов. Иногда его значение бывает равно нулю и тогда позу лучше не держать никакую.
О патернах. На РАО ЕЭС продолжает работать патерн "незакрытый гэп вверх". Стоп-профит остается на 4,771 руб, стоп-лосс на 4,348 руб.

24 апреля, четверг

смайлик Нефтяные цены вчера грохнулись на всех биржах. Похоже что сегодня-завтра и у нас начнется грандиозный завал рынка. По крайней мере все ростовые цели в рамках коррекции к предыдущему падению уже выполнены.
Критический пересмотр торгового кредо наталкивает меня на мысль об отказе от реверсивности в торговле, отказе от систем со статичным параметром (типа LU-WORK или LU-LORA). И только ностальгически-консервативный склад характера мешает пока это сделать. Системы то в сущности хорошие. На тестах давали великолепные результаты. Отдача от них сродни золотоискательству. На тонны вынутой пустой породы приходится несколько грамм самородков, которые окупают все затраты.
Три месяца впустую жаль терять. По закону подлости тренд настанет тогда, когда я откажусь от такого метода его поиска. Так что подожду еще малёхо. Дольше ждали.
На днях подсказали еще один вид патерна на рынке. Заключается в опознании разворотного бара, длинный хвост у которого показывает разворот. Используется он на дневках, в нем участвуют три бара, лосей к профитам примерно 66/33. Стоп-профит 7%, стоп-лосс -2,5%.
Код в метасток:
LONG
Ref(L,-1) < Ref(L,-2) AND L < Ref(L,-1) AND H < Ref(H,-1) AND O > (H-(H-L)/3) AND C > (H-(H-L)/3)
SHORT
Ref(H,-1) > Ref(H,-2) AND H > Ref(H,-1) AND L > Ref(L,-1) AND O < (L+(H-L)/3) AND C < (L+(H-L)/3)
Низкий процент профитных сделок в этом патерне пожно повысить использованием фильтров. Например, всплеск обьема в день разворотного бара или подтверждающее движение рынка с опена на следующий день.
На РАО ЕЭС вчера сработал патерн "незакрытый гэп". Таргеты его такие: стоп-профит 4,459 + 7% = 4,771 руб, стоп-лосс 4,348 руб. Кстати по моим догадкам сегодня будут выполняться две задачи- показать новый максимум и удержать вчерашний гэп от закрытия. Выполнение этих двух условий только подтвердит правильность открытого лонга.

"B биржевой торговле теория вероятности неприменима по двум причинам: движение цены имеет не случайный характер, а обусловлено закономерностью рынка; любое множество цен по сути неоднородно. Но, если есть закономерность, то возможно истинное знание. А если знание ложно, то начинается подгонка и гадание, что часто прикрывается наукообразной психологией. Заметим, работы по теории биржевой торговли неконкретны и неубедительны. И, осознавая это, авторы притягивают за уши психологию, которой, как правило, заполняют большую часть издания. В этой связи мне искренне жалко выброшенных денег за не по-деловому образные сравнения, бесконечную тавтологию алилуйя предлагаемому методу и всяческую психологическую дребедень.
Чтобы не быть голословным, представьте, что, будучи в здравом уме и крепком здоровье, вы переходите оживленную улицу. Строго говоря, никто, вы в т.ч., не знает, попадете вы на другую сторону или нет. Но вы переходите улицу, и переходите чисто механически. И никакой психологии. Но не потому, что перед тем всю ночь корпели над вероятностью в зале психологической разгрузки, а потому, что знаете нравы водителей, правила ДД, владеете текущей ситуацией, прогнозируете и реагируете на её изменение. Иначе говоря, вы обладаете знаниями высокой достоверности, которые адекватно провоцируют вашу деятельность. Но если вы психом будете носиться по дороге, то обязательно попадете под машину. В этом случае можно быть уверенным в другом, в том, что вы перегружены патологическими комплексами, в связи с которыми вам противопоказан не только дилинг. Но это вопрос других специалистов. Хорошо, если только психоаналитика.
Короче говоря, все разговоры о психологии — это лепет слепого и неуверенного в рынке брокера, а все публикации по психологии биржевой торговли надо расценивать, как отвлекающий от теоретической несостоятельности фактор. Поэтому закроем эту тему."
По материалам статьи Валерия Кима "Валютный спекулянт - это круто. Крутой спекулянт - еще круче!"

23 апреля, среда

смайлик Мутные дела творятся в нашей нефтянке. Внешне улыбчивые российские фигуранты журнала ФОРБС изображают удовольствие от своих слияний-поглощений. Хотя всем прекрасно понятно, что мера эта крайне вынужденная. На фоне падения нефтяных цен и жутких перспектив спектакль с обьединением компашек призван просто для вытягивания цен наших акций повыше для окончательного их слива. Или перепродаже западу.
Давно пора призадуматься о причинах такого длительного застоя в моих успехах. Три месяца без прибыли- лучший повод отказаться от рабочей системы. Или довольно критично ее пересмотреть. Работа по одной системе даже на одной бумаге означает положить в одну корзину яйца. Думаю, что на каждой бумаге необходимо иметь несколько потенциально прибыльных, независимых систем.
Каждая такая система должна показывать хорошие устойчивые результаты на тестах, иметь нечастые входы. Прибыль от каждой должна превышать затраты на комиссию, спреды и проскальзывание. Но вот реинвестирование прибыли в каждой такой компоненте , думаю, перемешивать не стоит. В этом случае доля более прибыльной системы постепенно увеличится, а менее прибыльной- уменьшится.
Стартовые доли каждой компоненты могут быть равны. В дальнейшем они будут изменяться пропорционально вкладу каждой системы в общий успех. Самые неудачные можно отсеивать по достижении результатов от них критичного уровня, и заменяться на новые, перспективные, толково-разработанные системы.
Кроме выявления более жизнеспособных систем такой способ торговли, по идее, приведет еще и к снижению волатильности счета.
О патернах. Пока на раве, луке, теле дневках патернов не наблюдается (если только рава не закроет сегодня гэп). Тестирование на прошлых периодах показало, что стопы на индексе ртс нужно ставить чуть ближе, чем на одной бумаге: 5% стоп-профит и 2% стоп-лось. Так же выяснилась полезность стопа по неактивности. Если не сработал ни один из процентных стопов- из сделки благоразумней выйти по истечении седьмого рабочего дня после входа.

22 апреля, вторник
смайлик Черная полоса меня просто добивает. На прошлой неделе четыре раза кряду потерял на проскальзывании по раве по 4-5 копеек. Все из-за того, что перейдя с нового года на интернет-трейдинг перестал покупать с оферов. Близость к "кнопке" развращает. Экономия на проскальзывании выходит боком. Для сравнения- в прошлом году, работая через телефонного брокера, только один раз влетел на проскальзывании. Потому что всегда покупал с оферов, заранее закладываясь на волатильность рынка во время выставления заявки.
Отсутствие прибыли три месяца подряд давит на нервы колоссально. Выкручиваться как то надо. В панике хватаешься за любую соломинку. Решил даже стряхнуть пыль с интрадейных доспехов и повоевать с плечем в дэйтрейдинге. Здесь то ума много не надо. Хаотическая природа рынка позволяет равноценно открываться в любую понравившуюся сторону. Железным правилом только является необходимость выставлять стоп-лоссы втрое ближе чем стоп-профиты. Для РАО ЕЭС это 1 и 3 копейки. Вчера все утро безуспешно пытался купить с бидов. После 16:00 наконец-то купил по 4,265 и в ту же минуту рынок рухнул на семь копеек. Досадное недоразумение! Фатальная невезуха. Такое ощущение, что мир настроился против меня. Пришлось фиксить убыток в шесть коп. Думаю, что все мои неприятности начались после нового года, когда обменял паспорт на новый. И оказалось, что в серии и номере присутствуют аж пять шестерок, из них три идут подряд! (последний абзац читать вслух, плаксивым жалостливым голосом оправдывающегося двоечника).
О патернах. ЛУКОЙЛ вчера стопанулся по 500 руб. В итоге за 6 дней сделка принесла + 6,4%.

21 апреля, понедельник
смайлик Продолжающиеся пасхальные каникулы на Западе сами по себе представляют для нашего рынка мощный позитивный фактор. В отсутствии лондонских медведей как то легче обновить махи на нефтяных бумажках. Благо и технический повод появился- индекс РТС пробил на обьемах свой глобальный даунтренд, обозначенный за последний год тремя точками касания (наведите мышку на рисунок для подробного рассматривания).
Для серьезного роста нужны серьезные поводы. И здесь для нашего рынка кроются большие опасности. Особенно со стороны цен на нефть. Образовавшаяся на нефтяных графиках фигура "флаг" нацелена глубоко вниз и подозрительно четко повторяет изгибы подобного флага двухлетней давности: (наведите мышку на левый рисунок для освежения памяти).
О патернах. ЛУКОЙЛ вчера вырос на девять рубля, поэтому стоп по нему подтягиваем выше на эти 9 руб - 481 руб. Таргет остается на 500 руб

20 апреля, суббота
смайлик Мощный провал по раве в середине пятницы опять снес меня в минуса. Обиднее всего то, что система на заливе шорт не показала и так и осталась в лонгах. А я с перепугу шортанулся и потом не знал где откупаться. В итоге потерял очередные 2% капитала. Досада.
Стопанулась и моя рава, купленная по патерну 16 апреля. Стоп сработал по цене 4,181. Убыток составил -2,08%. На будущее в этот патерн нужно будет добавить условие- "не покупать, если цена бара ниже предыдущей".
По итогам 2002 г. российские эмитенты продемонстрировали позитивную динамику в отношении выплаты дивидендов. Это произошло, несмотря на ухудшение финансовых результатов большинства из них. Общий объем выплач енных дивидендов 11 наиболее ликвидных эмитентов отечественного фондового рынка за 2002 г. составит почти $3 млрд. по сравнению с $2.5 млрд. за 2001 г. и $1.2 млрд. за 2000 г. 2001-2002 гг. стали переломными в сознании инвесторов в отношении корпоративной культуры отечественных эмитентов. Очевидно, что в последнее время российские акции стали покупать ради дивидендов.
В целом прошедший год не принес сюрпризов. Лидерами дивидендной политики стали, как и по итогам 2001 г., Сибнефть, ЮКОС и ЛУКОЙЛ. К ним вплотную приблизился ГМК Норильский никель. Четыре российских компании всерьез озабо чены ростом своей акционерной стоимости, что заставляет их задумываться о дружественных отношениях с миноритариями. Объем их дивидендов растет как в абсолютном значении, так и по отношению к чистой прибыли.
Сибнефть направила на выплату дивидендов почти 100% чистой прибыли за 2002 г. по МСБУ, что значительно выше ожиданий на уровне 20-30%. Очевидно, это связано с улучшением финансового состояния компании вследствие достигнутых договоренностей с альянсом ВР/ ТНК по продаже активов ОНАКО и Оренбургнефти, а также разделе активов Славнефти. Интересно, что в абсолютном значении объем выплат НК почти в два раза превышает аналогичные показатели конкурентов, несмотря на то, что размер ее чистой прибыли в 2 раза ниже, чем у ЛУКОЙЛа, и в 3 раза ниже, чем у ЮКОСа. Не стоит, однако, забывать, что миноритарным акционерам компании принадлежит всего 13% ее уставного капитала, т.о. большая часть дивидендов достается менеджменту и основным владельцам НК.
Доля чистойприбыли по МСБУ, направленной на дивиденды Улучшение дивидендной политики ЮКОСа, наиболее последовательно среди российских компаний. Доля чистой прибыли компании по МСБУ, направляемойй на данные цели, растет в среднем на 5% в год, приближаясь к 25%, принятым среди ведущих международных корпораций. Объем выплачиваемых НК дивидендов в абсолютном значении увеличивается на $150-200 млн. ежегодно. Если в 1999 г. данный показатель составлял $100 млн., то в 2000 г. - уже $300 млн., в 2001 г. - $500 млн., а в 2002 г., согласно нашим прогнозам, достигнет $600 млн. Годовой размер дивидендов ЮКОСа, с учетом уже выплаченных промежуточных дивидендов за первые 9 месяцев 2002 г. (5.7 руб.), может составить около 15 руб. на акцию. Это соответствует приблизительно 20% ожидаемой чистой прибыли компании по МСБУ.
Доля чистой прибыли ЛУКОЙЛа по МСБУ, направленной на выплату дивидендов по итогам 2002 г., достигнет 26%, что является одним из самых высоких показателей среди российских эмитентов. Общий объем выплат НК составит около $530 млн., что соответствует 3-му месту в отрасли. ЛУКОЙЛ, также как и ЮКОС, стремится к постепенному улучшению дивидендной политики. В отличие от своих конкурентов, Сургутнефтегаз и Татнефть ничем не порадовали инвесторов, что, однако, не стало для них сюрпризом. Общий объем выплаченных дивидендов Сургутнефтегаза по итогам 2002 года составит $60 млн., или 18,1% от ожидаемой прибыли по РСБУ. По итогам 2001 года компания выплатила в виде дивидендов по а/п - 10 коп., по а/о - 3.3 коп. Общая сумма выплат за 2001 г. составила $65 млн. или 18% от чистой прибыли по РСБУ.
Сургутнефтегаз не первый год демонстрирует негативную динамику в отношении выплаты дивидендов, что вызывает возмущение инвесторов. По некоторым данным, Сургутнефтегаз недоплатил владельцам привилегированных акций около $450 млн. за период с 1999 по 2001 гг., уменьшив размер чистой прибыли на величину капитальных вложений и амортизационных отчислений. Однако в декабре 2002 г. Госдумой в первом чтении были приняты поправки к закону об АО, определяющие порядок расчета и выплаты дивидендов. Согласно данным поправкам, чистая прибыль компании определяется как прибыль после уплаты налогов, определенная по данным бухгалтерской отчетности общества. Все отч исления в специальные фонды могут производиться только после уплаты дивидендов по привилегированным акциям. После принятия данных поправок к закону об АО, руководство Сургутнефтегаза вполне может найти новый способ избежать высоких дивидендов по привилегированным акциям, либо конвертировав их в обыкновенные, либо изменив устав, согласно которому, на их выплату направляется 10% чистой прибыли. Не стоит ожидать значительного увеличения дивидендов Сургутнефтегаза по а/п. Татнефть пока не объявила размера дивидендов за 2002 г. Однако, не стоит ожидать от компании позитивных новостей, что является следствием ее ухудшающегося финансового состояния.
Компании нефтяного сектора пока значительно опережают компании других секторов по уровню дивидендной политики. На этом фоне особенно выигрывает ГМК Норильский никель, руководство которого намерено выплатить по итогам 2002 г. дивиденды на уровне 2001 г. И это притом, что чистая прибыль компании, как ожидается, сократится почти вчетверо. Очевидно, пропорционально сокращению прибыли возрастет и ее процент, направленной на выплату дивидендов, - он составит 60% против 15% в 2001 г. Cовет директоров ГМК принял решение, начиная с 2002 г., направлять на выплату дивидендов 20-25% чистой консолидированной прибыли компании по МСФО. Т.о. объем выплаченных дивидендов по итогам 2002 г. значительно превысит установленную планку. Очевидно, подобный шаг является попыткой сохранить имидж компании в глазах инвесторов, сохранив размер дивидендов на уровне предыдущего года.
Среди других эмитентов стоит отметить Сбербанк, увеличивший долю чистой прибыли, направленной на выплату дивидендов, с 6% в 2001 г. до 7% в 2002 г. Согласно нашим прогнозам, это приведет почти к двукратному росту дивидендов компании, которые составят около 105 руб. на одну обыкновенную акцию и 3 руб. - на одну привилегированную.
Газпром, согласно ожиданиям, продемонстрирует негативную динамику в отношении дивидендов, выплатив всего около 32 к. на акцию против 44 к. по итогам 2001 г.
Менеджмент РАО ЕЭС, напротив, приятно удивил инвесторов, поч ти удвоив размер дивидендов по итогам прошедшего года.
Эмитент Закрытие реестра Собрание акционеров
Газпром ........... 12.05.03 ...... 26.06.03
ЛУКОЙЛ ........... 12.05.03 ........... 26.06.03
Мосэнерго ............. 11.04.03 ........ 30.05.03
ГМК Норильский никель 12.05.03 .......... 27.06.03
РАО ЕЭС ............. 14.04.03 ........ 30.05.03
Ростелеком ........... 28.04.03 ......... 15.06.03
Сбербанк ............ 10.05.03 .......... 27.06.03
Сибнефть ............ 28.03.03 .......... 15.05.03
Сургутнефтегаз ......... 31.01.03 .......... 20.03.03
Татнефть ........... 12.05.03 ........... 27.06.03
ЮКОС, промеж. див-д .......... 15.11.02 ......... 31.12.02
ЮКОС .......... 24.04.03 ......... 18.06.03
По материалам www.SuperBroker.ru

19 апреля, пятница
смайлик На еврейские кучки в южном федеральном округе всегда неделю идет пыльная буря с ураганистым ветром, скрипом песка на зубах, поваленными деревьями и рекламными щитами, оборванными электрическими проводами, вечерами без телевизора.
В былые времена католическая пасха и связанные с ней выходные на западных биржах лишали нас компаса, флюгера, путеводной звезды. Обьемы становились смехотворны и рынок лежал, как убитый. Сейчас, слава богу, корреляция с западом уменьшилась, появилась голова на плечах, и отечественные спекулянты в силах станцевать собственную партию без западного аккомпанемента. Одно может остаться неизменным- в подобных ситуациях мы всегда росли.
Иногда на рынке возникают моменты, когда в краткосрочную сделку хочется залезть бессистемно. Зачастую поводы для входа в рынок имеют вескую причину и все шансы принести прибыль. Вход в такую сделку осуществляется практически на интуитивной основе и рассчитывается по обстановке, без четкосформулированной системы, не дожидаясь клозы бара. Выход из такой сделки сложновато рассчитать. Обычно он высчитывается "на глазок", в лучшем случае в экселе.
При частых сделках на мелком таймфрейме функцию расчета выхода можно доверить метастоку. Для этого используется разовый индикатор LU-MOPKOBKA
{DATA}
mec:= Input("mesyac" ,1 ,12 ,4 );
den:= Input("den'" ,1 , 31, 11);
chas:=Input("chas",10,18,18);
minut:=Input("minut",0,59,45);
timetrig:=If(mec= Month() AND den= DayOfMonth() AND chas= Hour() AND minut= Minute(),1,0 );
{Price}
pris:=Input("Price * 1000",1,10000000,4370)/1000;
delt:=ValueWhen(1,timetrig=1 ,pris )- ValueWhen(1,timetrig=1 ,C );
{POZA}
poza:=Input("LONG-1, SHORT-0",0,1,1);
{STOP}
stoplong:=CLOSE-ATR(100)/2+delt;
stopshort:=CLOSE+ATR(100)/2+delt;
ValueWhen(1,timetrig=1 ,pris );
If(poza=1,HighestSince( 1, timetrig=1, stoplong ),LowestSince( 1, timetrig=1, stopshort ) )
Пользоваться индикатором следует только тогда, когда открыта любая разовая бессистемная сделка. Он наносится на рабочий график, в закладках параметров отмечаются номер месяца, дня, часа и минуты того бара, в течении которого открыта поза, а также цена открытой позиции умноженная на тысячу. Если открыт лонг, выбирается единица, если шорт- ноль.
На графике индикатор можно раскрасить в разные цвета, для стопов рекомендую пользоваться точечной линией утолщенной ширины. По пересечении текущей цены с индикатором стопа, сделку лучше прикрыть, не дожидаясь клозы бара.
О патернах. ЛУКОЙЛ вчера вырос на четыре рубля, поэтому стоп по нему подтягиваем выше на эти 4 руб - 473 руб. Таргет остается на 500 руб. РАО ЕЭС не выросла, поэтому по ней таргет остается на 4,558 руб, стоп на 4,151 руб.

17 апреля, четверг
смайлик В 23:36 вчера было полнолуние. Обычно до него идет сатанинский день. Что вчера и сказалось на нашем рынке. День получился разводной. Даже я третий раз за неделю упорол опять косяк. После сигнала системы перевернуться в лонг, битый час гнался за растущим рынком со своим офером, потеряв в погоне 1,5% от суммы капитала. Жестокий урок не экономить на проскальзывании, переворачиваться сразу по сигналу по текущим ценам.
Зато сегодня, в первый день после полнолуния, самое удачное время для начала новых дел. Благоприятствует любому начинанию. Примеряя волны на РАО ЕЭС, можно предположить, что крестовый поход на 3,50 руб начался!
Правда тут вступает в противоречие моя новая идея торговать патерны. Как раз вчера на рае промаячил такой патерн "три-мини-разворот". Три дня подряд дневки показывали последовательные минимумы, но на четвертый, вчера, рава показала маху выше всех трех предыдущих. Это сигнал к покупке, стоп выставляется на 4,151 руб, таргет на 4,558 руб.
Лук вчера вырос на пол-рубля, поэтому стоп по нему подтягиваем выше на эти 0,5 руб - 469 руб. Таргет остается на 500 руб.
Кстати, протестировав идею патернов "три-мини-разворот" на 45-минутке рао еэс, выяснил, что там сигналов гораздо больше, чем на дневках. Раз в три-четыре дня (на дневках раз в двадцать дней). Средний профит 6,5% (ровно как на дневках), средний лось -2,5% (на дневках -3%), соотношение лосей/профитов -50/50 (на дневках 60/40).
LONG
Ref(L,-1) < Ref(L,-2) AND Ref(L,-2) < Ref(L,-3) AND H > Ref(H,-1) AND H > Ref(H,-2) AND H > Ref(H,-3)
SHORT
Ref(H,-1) > Ref(H,-2) AND Ref(H,-2) > Ref(H,-3) AND L < Ref(L,-1) AND L < Ref(L,-2) AND L < Ref(L,-3)

16 апреля, среда
смайлик В понедельник я на два часа проспал сигнал системы. В результате рынок улетел и переворачивать позу пришлось по грабительским ценам. Вчера снова с-умничал: шортанул прямо на опене, не дожидаясь клозы бара. И опять косяк. В итоге суммарные ошибки составили три процента по портфелю. Слишком много для одной недели. Нужно будет повысить сконцентрированность и аккуратность в исполнении сделок.
Поиск дополнительных профитных систем для работы привел меня к азам теханализа. Реальный фондовый рынок хаотичен сверх меры и труднопрогонозируем. Однако временами на нем случаются ситуации, влекущие за собой стандартные последствия. Обычно их называют патерны. Поверхностное исследование двух видов из них- незакрытых гэпов и "три-мини-разворот" показало их прибыльност на тестах. Оба этих патерна показали на дневках практически одинаковые результаты- средний профит в два раза выше среднего лося, хотя лоси в полтора раза чаще.
В среднем профит составил 6,5%, лось 3%. Незакрытые гэпы появляются приблизительно раз в месяц на бумаге, "три-мини-разворот" примерно три раза за два месяца. Оба метода показали положительные результаты на дневках равы, тела, лука, дакса и индекса ртс.
Купленный по этому методу вчера на опене лук по 470 руб к вечеру дал уже плюса 8,5 рублей. Таргет в этой сделке продолжает оставаться на 500 руб, а вот стопы можно подтянуть повыше с 460 на 468,5 руб.
Кстати об индексе РТС. Если наложить его годовые графики друг на друга получается интересная картинка:
Практически каждый год повторяются некоторые моменты- рост в конце июля и декабря, падение в начале сентября. Волатильность индекса снижается с год от года.

15 апреля, вторник
смайлик Вот и закрылся реестр по раве, теперь можно смело и с душой мочить её во всех положениях. Смущает только наличие ростовых сигналов на дневках нефтянки. По ЛУКОЙЛУ, например, таргет вырисовался на 503 рубля (стопы в районе 460 руб).
Система на интрадейных графиках по нашим акциям наверняка должна сильно отличаться от подобной на форексе или американских фьючерсах, торгуемых круглосуточно. Межсессионные гэпы и всплески волатильности на открытии и в 16:30 нужно как то учитывать. Затишье в обеденное время приводит к образованию большого числа ложных сигналов. По уму, наверное, интрадейные сигналы нужно использовать только в комбинации с индикаторами дневок. Типа открытие вне вчерашнего диапазона или совпадение цвета свечи первого бара сегодня с цветом вчерашней дневной свечки, и т.д.
Правда, оттестировать такую систему архисложно. Практически это будет комбинация из нескольких систем по одной бумаге. Думаю, что использование сразу нескольких систем одновременно может существенно сгладить эквити:
кривая результата теста двух систем и их комбинации
Хотя на деле перейти на такой способ не очень удобно. Если использовать одну систему оснашенную фильтрами вход в рынок будет редким, но сразу всем обьемом. Игра по нескольким независимым системам на одной бумаге приведет к частичному закрытию и открытию позиций. Перестроиться на такой способ мне лично тяжелее, чем в свое время понять смысл коротких позиций. Житейский опыт подсказывает, что ставить логичнее на одну лошадку, чем на все стадо сразу.
Главная трудность тут определить весовые доли разных систем в портфеле из одной бумаги. Особенно если эти системы еще и используются на разных таймфреймах. Проще всего им дать равные доли. Можно более опасной системе (дальше стопы) дать меньшую долю. Можно более доходной на тестах системе дать большую долю. Можно проранжировать их по матожиданию, соотношению и частоте лосей, глубине дродауна. Вобщем работы в этом направлении непочатый край.
Исправил ссылочку на интрадейный тренажер от 11 апреля.

14 апреля, понедельник
смайлик
Постоянно думаю о том, где может поджидать нас вселенский негатив, закладываемый неизвестно кем в цены акций и показывший таргеты на графиках процентов двадцать ниже от текущих. Эта мысль меня свербит днем и ночью. И вот сегодня утром чистил, как обычно зубы. Взглядом скользнул по упаковке "колгейта", вчитался- "произведено в бразилии". И сразу как током осенило- вот где подлянка скрывается!
Бразилия- крупнейшая страна в Южной Америке, относится к классу развивающихся рынков. Имеет колоссальный внешний долг в $500 млрд, пик платежей по которым приходится как раз на 2003 год, самые крупные из которых предстоят как раз в апреле-мае. Её соседка Аргентина уже почти год находится в состоянии перманентного дефолта и дурной пример может оказаться заразительным.
Кризис в Бразилии грозит перекинуться на все развивающиеся рынки и эффект доминошек сострясет финансовую систему мира. Может повториться сценарий азиатского кризиса 1997 года, за которым последовало беспрецедентное снижение нефтяных котировок и август 1998 года.
Российский рынок подобно деревенскому дурику пытается пока играть в своей собственной песочнице, не реагируя ни на что. Грандиозно высокие февральские цены на нефть даже не шелохнули нашу нефтянку- все равно цена на нефть когда-нибудь бы упала. Снижение цен на нефть на треть за неделю тоже осталась практически не замечена нашей нефтянкой- 25$/бар пока гораздо выше себестоимости добычи. И как тогда играть в таких условиях?
Гоняя интрадейный тренажер на русских стоках постоянно виртуально вылетаю и разоряюсь после нескольких дней. Временами создается впечатление, что игрушка специально играет против открытой позы. Вспоминаю времена, когда точно-так же играл на тренажере американских акций "левел-2". Там картина была обратная. Все время в плюсе и сотни процентов годовых в конце каждого сеанса. У меня тогда еще было подозрение, что симулятор был специально заточен под привлечение нивых клиентов, подыгрывая им. Хотя в основе обеих игрушек лежат реальные исторические цены.
Думаю, что это отражение реальной разницы между нашим и американским рынками. На ихнем рынке превалируют фантастически высокая ликвидность, грамотные и опытные специалисты. На фондовый рынок работает целая индустрия. В дело втянута большая часть населения, от младших школьников до впечатлительных домохозяек. А у нас сплошное самоедство. Рынок узкий, опыта почти ни у кого нет, учеба происходит на бегу, образование проходит по не самым удачным американским книжкам, переведенным косоруким промтом.
Вот почему самые продвинутые наши трейдеры смотрят одним глазом на запад, и большинство в душе мечтает дорасти до участия в амерских торгах.

11 апреля, пятница
смайлик Приближающиеся отсечки моси и равы создают существенную поддержку быкам на рынке. Все, безусловно понимают, что правда на медвежьей стороне, но деликатно выжидают, пока реестролюбивые телята сбегают по-маленькому в район 4,450-4,480. Пройдет два-три торговых дня и все станет на свои места, вернее провалится в долгожданные тарт-ар-ары.
Неудовлетворенность моя в отношении алгоритма рабочей торговой системы заставляет интенсивно искать пути повышения прибыльности последней. Пока дальше критики и выявлении неустранимых подводных камней дело не идет. Я только понял, что слепо доверяться параметрам оптимизации не ст0ит. Элементарный пример- стоит в тестере чутка изменить лучший параметр оптимизации в сторону- как кривая доходности на тесте резко приобретет непривлекательный вид. И нет гарантии что в реальных торгах свойства рынка не изменятся еще в более худшую сторону. Поэтому считаю, что на тестах нельзя допускать убыточных сделок вообще. Иначе в реальном бою соотношение прибыли/убытки весьма легко развернется в ненужную сторону.
От лосей, конечно, никуда не деться. И закладываться на некоторый процент убытков нужно. Но на тестах система просто обязана показать практически все сделки только в плюс. Все другие варианты будут означать только самообман и эмуляцию успешного поиска робастной прибыльной системы.
Сегодня получил по почте халявный журнал "Валютного спекулянта", подписался на который неделю назад на их сайте.
На сайте Мака появидась чудесная программка- симулятор интрадея. Так интересно погонять с плечoм райку в разные стороны! Вспомнить самые драматические и захватывающие моменты торгов последних трех лет. Особенно весело проводить соревнования с товарищами на соседних компах. Я эту программку чутка заточил под себя. Весит 500 кб, написана в екселе, перед запуском нужно отключить запрет на макосы (СЕРВИС---МАКРОС---БЕЗОПАСНОСТЬ---УРОВЕНЬ БЕЗОПАСНОСТИ--СРЕДНЯЯ).

10 апреля, четверг
смайлик Непонятное творится на рынке. Мося и рава валятся перед отсечкой как оглашенные, лук и сур растут как бамбуки на фоне катастрофических для них перспектив рынка нефти. Всё это подозрительно близко напоминает разводяги крупняка, таскающего мелких игроков, правильно пооткрывавших свои позы, на стопы.
Высокое значение для успеха имеет качество исполнения сделок. Проскальзывание даже в несколько пипсов на каждой сделке может сгубить любую профитную систему. Бороться с этим можно только мастерством. Входить в рынок не "по теку", а дождавшись небольшого откатика. Но тут кроется небольшая опасность. Покупка с бидов- первый шаг к контртрендовой системе. Элемент волюнтаризма при таком способе входа в рынок развивает у трейдера чувство безнаказанности, повышает ответственность его решений, атрофирует его дисциплину. Ведь если ты и так прекрасно разбираешься и чувствуешь рынок- зачем тебе теханализ?

9 апреля, среда
смайлик Всю ночь нам моим городком бушевала гроза- необычное для этого времени года природное явление. Это еще раз подтверждает прогноз астрологов, что сегодня самый сатанинский день в месяце. Нужно заранее приготовиться к самому плохому.
Мой прогноз по раве с небольшими искажениями, но все таки сбывается. Если следовать ему дальше, то в скором времени можно будет увидеть мощное падение до годовых минимумов. На сегодня вероятная цель- показать 4,351 руб. В пользу такого сценария говорит иракский фактор, нефтяные цены, грядущая череда негативных квартальных отчетов в америке. Против- скорая отсечка реестра и тот факт, что Чубайс откуда то разучил модное словечко -капитализация и на каждом углу теперь им козыряет.
Смакуя по вечерам свой график доходности обнаружил удивительную вещь. РАО ЕЭС в этом году в процентах нехило полетало от минус 15% до плюс 10%. Размах получился 25%. На ЛУКОЙЛЕ подобный диапазон составил всего вшивых 10%! А я каждый день блею про боковик на раве. На ней, оказывается, полно трендов. Нужно только научиться их ловить.
В основном моя работа сейчас состоит из следования сигналам системы по пересечении клозой 33-минутного бара с индикатором LU-Workest :

pp:=Input("Period",1,200,16);
aa:=3*pp;
HH:= Max( HHV(H,pp)-ATR(aa),LLV(L,pp)+ATR(aa) ) ;
LL:=Min( HHV(H,pp)-ATR(aa),LLV(L,pp)+ATR(aa) );
If( BarsSince(Cross(C,HH)) > BarsSince(Cross(LL,C)),HH,LL)
Заход в позицию происходит одновременно с закрытием предыдущей и сразу всем обьемом. Однозначно убогий, примитивный и губительный подход. Не совсем понятно и оправданно использование именно 33-минутного таймфрейма и константы 16 в качестве периода. Более мелкий таймфрейм оперативнее бы реагировал на изменение рыночной ситуации, более крупный давал бы меньше ошибок. В такой ситуации любопытно сравнить на тесте результаты разных таймфреймов и их комбинации. Для тестирования взят участок с 27.05.02 по 07.04.03.
Сложить еквити нескольких систем пока не удалось:-(. Хотя предположительно дробление позы на три равные части и игра каждой такой частью в своем таймфрейме должна была выровнять общую эквити.

8 апреля, вторник
смайлик Поздняя весна постепенно переходит в раннюю осень. Теплые деньки никак не наступают, хотя солнце уже иногда пригревает не хуже калорифера. Но весенним медведям-шатунам полюбому не везет. Особенно на рае, где вчера закрыли мартовский гэп на 4,443 и вышибли все шортовые стопы. Коллапс на фондовом рынке откладывается на неопределенное время. Более актуальным становится поиск и вычисление сегодняшних значений глобальных даунтрендов по РАО ЕЭС на мамбе и в РТСовском варианте.
НОВОЕ НА САЙТЕ: в разделе Котировки разместил архив трех-минутки равы с 27 мая 2002 года для нужд тестирования (обновление нерегулярное, по требованию).

7 апреля, понедельник
смайлик Похоже, что боковик на рынке наконец то прорвало. Возросшая активность, подкрепленная всплеском обьемов, указывает на рождение нового сильного тренда. Вероятно теперь интерес к голубым фишкам не угаснет до конца недели, вплоть до отсечки реестров моси и равы.
Твердо уверен в том, что истина всегда лежит недалеко, валяется под ногами. Но пока никак не получается ее отыскать. Главный вопрос рынка- "где прибыль?" никак не решается. Ответ должен быть простым и изящным, без лишних наворотов. И вот найти его- не просто.
Взять к примеру такой вот расклад. Нужно спрогнозировать движение рынка на сегодняшний день, угадать с утра дневную свечку. На практике это практически невозможно- кто каждый день угадывает- давно жил бы в Сочи. Но по науке вариантов поведения рынка очень не много, буквально три: 1)цены вырастут, 2)цены упадут и 3)боковик. Получается если у нас на утро лонг, то вероятность получить убыток вследствии падения цен равняется один к трем. Математически вероятность падения цен в течении двух дней подряд еще ниже- одна девятая. Вероятность трехдневного снижения цен вообще мизерна.
При таком раскладе вероятностей можно смело наугад совершать свои сделки в любую сторону, защитив их грамотно выставленным стопом. Остается только уберечься от пилы на боковике. Но и эта задача решаема. Нужно просто протестировать на истории самый вероятный уровень дневных колебаний и поставить стоп чуть дальше этого уровня.
Для РАО ЕЭС вероятности пробития уровней такие
(100*CUM(If(H > Ref(C,-1)*процент,1,0))/СUM(1)):
Уровень на следующий день 1%2%3%4%5%6%7%8%9%10%
Вероятность вверх 67%48%34%25%18%13%9%7%6%5%
Вероятность вниз 65%48%35%26%20%15%11%9%7%5%
Получается что при вероятности упасть (или вырасти) в одну треть, стопы на раве лучше располагать чуть дальше трех процентов.
Кстати на днях подсказали клевый способ развлечься вовремя телевизионной рекламы. Нужно перед каждым новым роликом сказать вслух слово "Презервативы". Получится прикол типа "Презервативы билайн джиэсэм- радость общения!" или "Презервативы финт- только для тех кто правда крут!" и так далее.

4 апреля, пятница

смайлик Не удается никак поймать тренд ни на одной бумажке. Позитив от положительного исхода войны поднимет западные индексы, но опустит нефтяные. За кого станет болеть русский рынок до сих пор не ясно. И такой расклад только прибавит нервозности у игроков. Остается лишь определиться с личным отношением к ситуации. По моему мнению нефть ниже плинтуса реально. Обвал индекса РТС в апреле-мае с темпами 1998 года и коллапс фондового рынка. Шорты становятся самой актуальной стратегией на этот год.

3 апреля, четверг
смайлик Ровно 38 лет назад амеры впервые сунулись во Вьетнам. Эта война длилась 8 лет и стоила им $148 млрд. старыми. Неугомонная, блин, нация. Им перманентно нужно с кем то воевать. Их военный опыт уникален. Бузить против такого монстра себе дороже. С ними можно только дружить. И коррелировать фондовыми индексами.
Пока же на раве в марте вырисовалась идеальная ипмульсная пятиволновка вниз. В ней даже коррекционые волны 2 и 4 выполняют принцип чередования- одна в виде простого зигзага, вторая- плоская корекция. Логично теперь ожидать коррекции наверх. С битвами на каждой фибе- 4,225; 4,280; 4,362. И затем можно ожидать провала вниз с обновлением мартовских минимумов. В любом случае ожидаю впереди не самые слабые мувинги.
Закончился 20 месячный эксперимент в реальном времени Константина Копыркина- одного из самых маститых российских трейдеров. Глядя на график его реальной доходности невольно хочется набрать на плечи акций фонда, управляемого подобным трейдером- и тогда уж можно смело встречать старость на Канарах.

2 апреля, среда
смайлик Среда всегда была разворотным днем в недельной тенденции. В этот раз таковой не отмечается, а потому и разворачивать нечего.
Никак не могу улучшить свою систему. Всевозможные фильтры не дают прибавление к профиту на тестах. Отсеивание сделок на боковике не получается. Февраль-март на большинстве тестов дают беспрецедентный дродаун эквити. Как с этим бороться я не знаю. Уход в более мелкий таймфрейм добавляет дерганий на тренде. Приходится собирать волю в кулак и хладнокровно пережидать убыточную зону застоя цен.
Вообще спрогнозировать вероятность появления боковика методами теханализа невозможно. С рассчетом тренда ещё куда не шло- отскочила цена на заданную величину- вот и трендик народился. С флэтами сложнее. Флэт означает, что народившийся трендик ложный. Так вот эту "ложность" не предугадать никак.
Приходится дергаться и реагировать на каждый сигнал- какой нибудь да принесет удачу. Хотя чаще всего приходит лось. Хорошо заточенная система приносит не больших лосей, а много маленьких лосят. Образно это можно представить как переноску воды решетом. Зачерпывается ковшик и несется в нужное место, по пути водичка утекает. Если дыр много- можно ничего не донести. Приходится регулировать диаметр ковшика и расстояние для переноски. Дырочки залатать все не удастся. Можно только заткнуть самые большие, добавить в систему фильтров.

1 апреля, вторник
смайлик В одной древней суфийской притче рассказывается, как четыре слепца захотели узнать, что представляет из себя слон. Они пошли в зоопарк и стали там его щупать. Первый пощупал ногу и стал уверять остальных, что слон- это дерево. Второй нащупал хобот и стал настаивать, что слон это шланг. Нашедший хвост представлял себе веревку и т.д.
На фондовом рынке встречаются те же самые подходы. Можно быть высококлассным теханалитиком и досконально разбираться в движениях цен, но без широкого взгляда на рынок, без знаний фундаменталий легко уподобиться тем слепцам.
Работа по механическим системам очень жестко регламентирована набором установленных правил открытия, удержания и закрытия позиций. Чаще всего их основе лежат результаты наблюдений за предыдущими изменениями цен и обьемов; игнорируются все остальные рыночные факторы. Это явно ущербный подход к торговле (хотя иногда и прибыльный).
Кстати, изучения рынка посредством проведения экспериментов на нем всегда допускает искажения результатов путем реакции самого рынка на эксперименты. Об этом еще Сорос писал, выводя понятие рефлексивности. Когда все видят на графике голову-плечи и начинают под нее шортить, то своими продажами просто раскачивают рынок. Это как прыгать из лодки на берег- если она не закреплена, то обратным импульсом её только оттолкнет от берега, при этом легко угодить в воду.
Поэтому мне больше нравится современный вариант суфийской притчи: четыре слепых слона захотели узнать, что такое человек. Первый пощупал и говорит: "Человек- это всего лишь мокрая, плоская лепешка!". Остальные слепые слоны пощупали, и согласились.

ОСТАЛЬНЫЕ КОММЕНТАРИИ :

Май 02*Июнь 02*Июль 02*Август 02*Сентябрь 02*Октябрь 02*Ноябрь 02*Декабрь 02*Бот*Февраль 2003*Март 2003*Апрель 2003



Хостинг от uCoz