Введение
ОпционСкоп - уникальный инструмент, смоделированны на основе электронной таблицы, который используется для анализа опционов на фьючерсы и акции. При его помощи Вы сможете:
· рассчитывать рыночную “теоретическую” (fair) цену опционов пут и колл (см. “Option”).
· рассчитывать внутреннюю (implied) волатильность, чтобы увидеть какая должна быть “действительная” цена опциона при данной волатильности (см. “Этап 2 - Введите параметры в Рабочую таблицу или Волатильность).
· расчитывать такие показатели как дельта, вега, гамма и тета, для определения чувствительности опционов на изменение рыночных состояний.
· расчитывать сценарии типа “что-если..” (например, что если цена ЦБ такая на такую дату т т.п. см. “Steps in Evaluating an Option”).
Математическим фундаментом ОпционСкопа является популярная модель опционов “Black-Scholes”, разработанная Ф.Блэком и М.Сколесом (Fisher Black and Myron Scholes) в 1973 г.
Эта модель помогает определять благоприятные рыночные значения опционов на основе цены соответствующей ЦБ, волатильности, даты исполнения и текущей процентной ставки (and current interest rate).
При разработке данной модели Black и Scholes использовали следующие предположения:
1. Рассматривается “идеальный” рынок. Другими словами, не берутся комиссионные или биржевые сборы (и нет других технических расходов) за проведение сделок; все участники рынка могут свободно прокредитоваться или выдать кредит под “безрисковую” процентную ставку (rate of interest); нет штрафов для коротких продаж; все ЦБ делимы до бесконечности (т.е. можно купить разбитую на части акцию).
2. Цены акций имеют логонормальное распределение (i.e., кривая распределения имеет колоколообразную форму). Это подразумевает, что акция может легко удвоить свою цену, как и также просто уменьшить свою стоимость наполовину.
3. По акциям не выплачиваются дивиденты и не проводится дистрибуций. (Данный подход использует модель, однако в ОпционСкопе имеется возможность подгонки данных по акциям которые выплачивают дивиденты. См. “Worksheet Parameters”.)
4. Опцион может быть исполнен только на дату его истечения. См. “Page Worksheet Parameters.
Компонентами опционной модели являются: цена ЦБ, волатильность, жизнь опциона, рыночная “безрисковая” ставка (market interest rate) и дивиденты (если они есть).
Прибыльность операций с опционами, можно существенно увеличить, если при торговле Вы полагаетесь на хороший анализ. Эффективности “противоположных” индикаторов типа отношения “Martin Zweig's Put/Call” (данный индикатор говорит "делай обратное тому, что делают торговцы опционами") свидетельствует о том, что большинство трейдеров специализирующихся на опционах не получают прибыли. Следовательно первой важной причиной является сооблазн “быстрого доллара” за счет гиганского “плеча”, который предоставляет опционный контракт. Если Вы сможете эффективно использовать инструмент подобный ОпционСкопу для принятия аналитически обоснованных решений, то Вы будете иметь преимущество перед большинством трейдеров.